Кредитно-денежная политика, также известная как монетарная политика, включает в себя меры, которые центральный банк или другое финансовое учреждение принимает для управления денежной массой и уровнями процентных ставок в экономике. Цель этой политики — стабилизация экономики, поддержание низкой инфляции и содействие экономическому росту. Давайте рассмотрим каждый из предложенных вариантов и определим, какой из них не является инструментом кредитно-денежной политики:

1. Налоговая ставка: Налоговая ставка относится к фискальной политике, а не к кредитно-денежной политике. Фискальная политика управляется правительством и включает в себя изменения в налогообложении и государственных расходах для воздействия на экономику. Таким образом, налоговая ставка не является инструментом кредитно-денежной политики.
2. Операции на открытом рынке с государственными ценными бумагами: Это один из основных инструментов кредитно-денежной политики. Центральный банк покупает или продает государственные ценные бумаги на открытом рынке, чтобы регулировать количество денег в экономике и влиять на процентные ставки.
3. Ставка рефинансирования: Это процентная ставка, по которой центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам. Изменение этой ставки влияет на стоимость кредитов в экономике и, соответственно, на денежную массу. Это важный инструмент кредитно-денежной политики.
4. Норма обязательных резервов: Центральный банк устанавливает норму обязательных резервов, которая определяет, какую часть депозитов коммерческие банки должны хранить в виде резервов. Изменение этой нормы влияет на способность банков выдавать кредиты и, следовательно, на денежную массу в экономике.

Таким образом, налоговая ставка не является инструментом кредитно-денежной политики, так как она относится к фискальной политике.