Чтобы ответить на ваш вопрос, давайте сначала определим, что входит в обслуживающую инфраструктуру рынка ценных бумаг. К ней относятся организации и учреждения, которые обеспечивают функционирование рынка, обеспечивают безопасность сделок и учет прав на ценные бумаги.

• Брокерские конторы - это организации, которые занимаются выполнением сделок с ценными бумагами от имени клиентов. Они являются важной частью инфраструктуры, так как обеспечивают доступ к рынку.
• Регистраторы - это компании, которые ведут учет прав на ценные бумаги, то есть фиксируют, кто является владельцем тех или иных ценных бумаг. Они также важны для функционирования рынка.
• Депозитарии - это организации, которые хранят ценные бумаги и обеспечивают их учет. Они также играют ключевую роль в безопасном хранении активов.
• Клиринговые организации - это учреждения, которые обеспечивают расчет по сделкам и минимизируют риски, связанные с неплатежами. Они также являются важной частью инфраструктуры.

Теперь, если мы проанализируем перечисленные категории, то все они относятся к обслуживающей инфраструктуре рынка ценных бумаг. Однако, если в вашем вопросе есть ошибка или опечатка, и вы имели в виду что-то другое, пожалуйста, уточните.

Если же мы говорим о том, что не является частью обслуживающей инфраструктуры, то в данном контексте можно было бы рассмотреть, например, инвестиционные компании или сами эмитенты ценных бумаг, так как они не являются обслуживающими организациями, а занимаются выпуском и продажей ценных бумаг.

Таким образом, если вам нужно выбрать из предложенных вариантов, то все перечисленные элементы (брокерские конторы, регистраторы, депозитарии, клиринговые организации) относятся к инфраструктуре, и правильного ответа среди них нет. Если же вы ищете элемент, который не относится к инфраструктуре, то это могут быть эмитенты или инвестиционные компании.