Норма дисконта — это ставка, используемая для приведения будущих денежных потоков к настоящей стоимости. Она учитывает различные факторы, влияющие на стоимость денег во времени. Давайте рассмотрим, что именно включает в себя норма дисконта:

• Ставка налога на прибыль: Эта ставка может влиять на чистую прибыль компании, однако она не является прямым компонентом нормы дисконта. Норма дисконта обычно не включает налоги, так как она применяется к денежным потокам до налогообложения.
• Оценочная цена заемных средств: Да, это важный компонент. Если компания использует заемные средства, то стоимость этих средств (процентная ставка по кредитам) учитывается в норме дисконта, так как она отражает стоимость капитала.
• Процент, учитывающий возможные риски: Верно, норма дисконта должна учитывать риски, связанные с инвестициями. Чем выше риск, тем выше должна быть норма дисконта, чтобы компенсировать инвесторам потенциальные потери.
• Ожидаемая инфляция: Да, это также важный фактор. Норма дисконта должна учитывать ожидаемую инфляцию, чтобы обеспечить реальную доходность инвестиций.
• Безрисковая ставка: Это базовый элемент нормы дисконта. Она представляет собой доходность, которую инвесторы могут получить от безрисковых активов, таких как государственные облигации. Безрисковая ставка служит отправной точкой для определения нормы дисконта.

Таким образом, норма дисконта включает в себя безрисковую ставку, оценочную цену заемных средств, процент, учитывающий возможные риски и ожидаемую инфляцию. Ставка налога на прибыль, как правило, не включается в норму дисконта, так как она относится к налогообложению прибыли, а не к оценке стоимости денежных потоков.