Вопрос касается влияния заемного капитала на средневзвешенную стоимость капитала (WACC). Давайте разберем каждый из предложенных вариантов и выясним, какой из них является правильным с точки зрения традиционного подхода к управлению капиталом.

WACC (Weighted Average Cost of Capital) — это средневзвешенная стоимость капитала, которая учитывает стоимость как собственного, так и заемного капитала. WACC рассчитывается с учетом доли каждого типа капитала в общей структуре финансирования компании и их стоимости.

• Привлечение заемного капитала увеличивает финансовый риск: Сторонники традиционного подхода считают, что увеличение доли заемного капитала в структуре капитала компании ведет к повышению финансового риска. Это связано с тем, что заемные средства необходимо возвращать, и на них начисляются проценты.
• Стоимость заемного капитала: Обычно стоимость заемного капитала ниже, чем стоимость собственного капитала, из-за налоговых льгот (проценты по займам вычитаются из налогооблагаемой базы). Это может привести к снижению WACC, если доля заемного капитала не превышает определенный уровень.
• Оптимальная структура капитала: Традиционный подход предполагает, что существует оптимальная структура капитала, при которой WACC минимален. При превышении доли заемного капитала риск возрастает, и стоимость капитала начинает расти.

Таким образом, влияние заемного капитала на величину WACC зависит от его доли в структуре капитала. В начале привлечение заемного капитала может снижать WACC, но при превышении определенного уровня доли заемных средств, WACC начинает расти из-за увеличения финансового риска. Поэтому правильный ответ:

может влиять на величину WACC как в сторону увеличения, так и уменьшения.