Модель CAPM (Capital Asset Pricing Model) является одной из самых известных моделей оценки доходности активов, основанной на соотношении риска и доходности. Однако, как и любая модель, она имеет свои недостатки. Рассмотрим некоторые из них:

• Однофакторная модель: CAPM основана на предположении, что единственным фактором, влияющим на доходность актива, является рыночный риск, измеряемый бета-коэффициентом. Это упрощение может не учитывать другие факторы, такие как экономические условия, изменения в отрасли или специфические риски компании.
• Недооценка компаний малой капитализации: Исследования показывают, что модели, подобные CAPM, могут недооценивать доходность акций малых компаний. Эти компании часто имеют более высокий риск, что может привести к более высокой ожидаемой доходности, чем предсказывает CAPM.
• Простота для расчетов и интерпретации: Хотя простота модели может рассматриваться как преимущество, это также может быть недостатком. Упрощение может привести к игнорированию важных факторов, которые могут повлиять на реальную доходность инвестиций.
• Доходность рыночного индекса как прокси рыночной доходности: CAPM использует доходность рыночного индекса в качестве прокси для рыночной доходности. Однако, если индекс не отражает реальную рыночную ситуацию или состоит из компаний с различной капитализацией и риском, это может привести к искажению результатов.

Таким образом, несмотря на свою популярность, модель CAPM имеет ряд ограничений, которые инвесторы должны учитывать при использовании её для оценки рисков и доходности активов.