Ковариация доходностей двух акций в портфеле является важным понятием в инвестиционном менеджменте. Давайте разберем, что такое ковариация и как она может быть как положительной, так и отрицательной.

Определение ковариации: Ковариация измеряет, как две переменные (в данном случае, доходности акций) изменяются вместе. Если доходности двух акций имеют тенденцию изменяться в одном направлении, ковариация будет положительной. Если они изменяются в противоположных направлениях, ковариация будет отрицательной.

Шаги для понимания ковариации:

1. Положительная ковариация: Это происходит, когда доходности обеих акций увеличиваются или уменьшаются одновременно. Например, если акция A и акция B обе растут в цене, ковариация будет положительной.
2. Отрицательная ковариация: Это происходит, когда одна акция растет, а другая падает. Например, если акция A растет в цене, а акция B падает, ковариация будет отрицательной.
3. Диверсифицированный портфель: В хорошо диверсифицированном портфеле, где включены различные активы, ковариация может быть отрицательной, что может помочь снизить общий риск портфеля. Это связано с тем, что разные активы могут реагировать по-разному на рыночные условия.
4. Дисперсия случайных ошибок: Важно отметить, что дисперсии не могут быть отрицательными, так как дисперсия – это мера разброса, и она всегда неотрицательна. Поэтому утверждение о том, что ковариация может быть отрицательной только если дисперсии случайных ошибок также отрицательны, неверно.

Таким образом, ковариация доходностей двух акций может быть как положительной, так и отрицательной. Отрицательная ковариация возможна в случае, если акции ведут себя противоположно друг другу, что может быть полезно для снижения риска в портфеле.