2025-07-29 07:14:59
Ожидаемая годовая доходность рыночного портфеля - 30 %; безрисковая процентная ставка равна - 7 %; коэффициенты бета акций компаний А и В соответственно равны 1,2 и 0,8; курсовая стоимость акций компаний А и В соответственно равны 75 и 180 руб. Дивиденды по акциям не выплачиваются. Инвестор ожидает, что через год цены акций компаний А и В составят соответственно 90 и 250 руб. Определить, насколько с точки зрения инвестора справедливы цена на рассматриваемые акции.
Другие предметыУниверситетОценка финансовых инструментов и портфельная теорияфинансовая математикаожидаемая доходностьрыночный портфельбезрисковая ставкакоэффициенты бетакурсовая стоимость акцийдивидендысправедливая цена акцийинвестиционный анализоценка акций
2025-07-29 07:15:28
Для определения справедливости цен акций компаний А и В с точки зрения инвестора, мы будем использовать модель оценки капитальных активов (CAPM). Эта модель позволяет оценить ожидаемую доходность акций на основе их бета-коэффициента, который показывает, насколько акция подвержена рыночным колебаниям.
Шаги решения следующие:
- Определим ожидаемую доходность акций компаний А и В.
- Формула для расчета ожидаемой доходности акций по модели CAPM выглядит следующим образом:
- Ожидаемая доходность = Безрисковая ставка + Бета * (Ожидаемая доходность портфеля - Безрисковая ставка)
- Расчет для компании А:
- Безрисковая ставка = -7% = -0,07
- Бета акций А = 1,2
- Ожидаемая доходность портфеля = 30% = 0,30
- Подставим значения в формулу:
- Ожидаемая доходность А = -0,07 + 1,2 * (0,30 - (-0,07))
- Ожидаемая доходность А = -0,07 + 1,2 * (0,30 + 0,07)
- Ожидаемая доходность А = -0,07 + 1,2 * 0,37
- Ожидаемая доходность А = -0,07 + 0,444 = 0,374 или 37,4%
- Расчет для компании В:
- Бета акций В = 0,8
- Подставим значения в формулу:
- Ожидаемая доходность В = -0,07 + 0,8 * (0,30 - (-0,07))
- Ожидаемая доходность В = -0,07 + 0,8 * (0,30 + 0,07)
- Ожидаемая доходность В = -0,07 + 0,8 * 0,37
- Ожидаемая доходность В = -0,07 + 0,296 = 0,226 или 22,6%
- Теперь рассчитаем справедливую цену акций на основе ожидаемой доходности.
- Справедливая цена рассчитывается по формуле:
- Справедливая цена = Текущая цена * (1 + Ожидаемая доходность)
- Расчет для компании А:
- Текущая цена акций А = 75 руб.
- Справедливая цена А = 75 * (1 + 0,374) = 75 * 1,374 = 103,05 руб.
- Расчет для компании В:
- Текущая цена акций В = 180 руб.
- Справедливая цена В = 180 * (1 + 0,226) = 180 * 1,226 = 220,68 руб.
- Теперь сравним справедливые цены с текущими ценами:
- Для компании А: Текущая цена 75 руб. меньше справедливой цены 103,05 руб. (акция недооценена).
- Для компании В: Текущая цена 180 руб. меньше справедливой цены 220,68 руб. (акция недооценена).
Таким образом, с точки зрения инвестора, обе акции (А и В) недооценены и могут представлять интерес для покупки.
