2025-04-14 10:09:06
Теорию нерелевантноести дивидендов (dividend irrelevance theory) разработали ...
Другие предметы Университет Дивиденды и их влияние на стоимость компании корпоративные финансы теория нерелевантности дивидендов дивидендная политика финансовый менеджмент университетские курсы инвестиционные решения распределение прибыли акционерное общество финансовые стратегии теория капитала
2025-04-14 10:09:51
Теорию нерелевантности дивидендов (dividend irrelevance theory) разработали экономисты Франко Модильяни и Мертон Миллер в 1961 году. Эта теория утверждает, что в условиях совершенного рынка, где отсутствуют налоги, транзакционные издержки и информация симметрична, структура дивидендов компании не влияет на стоимость компании и её акций.
Основные положения теории нерелевантности дивидендов можно изложить следующим образом:
- Стоимость компании определяется её будущими денежными потоками. Инвесторы оценивают компанию, исходя из её способности генерировать прибыль в будущем, а не из того, как распределяются текущие прибыли.
- Дивиденды и прирост капитала взаимозаменяемы. Инвесторы могут самостоятельно создавать свои "дивиденды", продавая часть акций, если они предпочитают получать деньги сейчас, вместо того чтобы ждать будущих выплат.
- Рынок является эффективным. Все доступные информации о компании уже учтены в её рыночной цене, что делает невозможным получение избыточной прибыли на основе дивидендной политики.
Таким образом, согласно этой теории, инвесторы не должны беспокоиться о том, какую дивидендную политику выбирает компания, так как это не влияет на её стоимость. Однако важно отметить, что на практике многие факторы, такие как налоги, предпочтения инвесторов и другие рыночные условия, могут влиять на восприятие дивидендов и их значение для акционеров.
