Теорию нерелевантноести дивидендов (dividend irrelevance theory) разработали ...

Другие предметы Университет Дивиденды и их влияние на стоимость компании корпоративные финансы теория нерелевантности дивидендов дивидендная политика финансовый менеджмент университетские курсы инвестиционные решения распределение прибыли акционерное общество финансовые стратегии теория капитала Новый

Теорию нерелевантности дивидендов (dividend irrelevance theory) разработали экономисты Франко Модильяни и Мертон Миллер в 1961 году. Эта теория утверждает, что в условиях совершенного рынка, где отсутствуют налоги, транзакционные издержки и информация симметрична, структура дивидендов компании не влияет на стоимость компании и её акций.

Основные положения теории нерелевантности дивидендов можно изложить следующим образом:

• Стоимость компании определяется её будущими денежными потоками. Инвесторы оценивают компанию, исходя из её способности генерировать прибыль в будущем, а не из того, как распределяются текущие прибыли.
• Дивиденды и прирост капитала взаимозаменяемы. Инвесторы могут самостоятельно создавать свои "дивиденды", продавая часть акций, если они предпочитают получать деньги сейчас, вместо того чтобы ждать будущих выплат.
• Рынок является эффективным. Все доступные информации о компании уже учтены в её рыночной цене, что делает невозможным получение избыточной прибыли на основе дивидендной политики.

Таким образом, согласно этой теории, инвесторы не должны беспокоиться о том, какую дивидендную политику выбирает компания, так как это не влияет на её стоимость. Однако важно отметить, что на практике многие факторы, такие как налоги, предпочтения инвесторов и другие рыночные условия, могут влиять на восприятие дивидендов и их значение для акционеров.