Чтобы правильно рассчитать свободный денежный поток на собственный капитал, необходимо следовать определенной последовательности этапов. Давайте рассмотрим каждый из них и установим правильный порядок:

1. Определение прибыли до налогообложения - на этом этапе мы рассчитываем прибыль компании до учета налогов, что является основой для дальнейших расчетов.
2. Корректировка процентных платежей на налоговый щит - здесь мы учитываем налоговые преимущества, которые компания получает от уплаты процентов по долговым обязательствам.
3. Определение чистой прибыли - после учета налогов и процентных платежей мы получаем чистую прибыль, которая является важным показателем для анализа.
4. Корректировка чистой прибыли на амортизацию - амортизация не является денежным расходом, поэтому мы добавляем ее обратно к чистой прибыли для получения более точного денежного потока.
5. Определение величины долгосрочных инвестиций - на этом этапе мы учитываем капитальные вложения, которые компания планирует сделать в долгосрочной перспективе.
6. Расчет изменений оборотного капитала - здесь мы анализируем изменения в текущих активах и обязательствах, которые могут повлиять на денежные потоки.
7. Определение сальдо между привлеченным и погашенным долгом компании - на последнем этапе мы рассматриваем, сколько долгов было привлечено и погашено, чтобы окончательно оценить влияние долговых обязательств на свободный денежный поток.

Таким образом, правильная последовательность этапов расчета свободного денежного потока на собственный капитал выглядит следующим образом:

1. Определение прибыли до налогообложения
2. Корректировка процентных платежей на налоговый щит
3. Определение чистой прибыли
4. Корректировка чистой прибыли на амортизацию
5. Определение величины долгосрочных инвестиций
6. Расчет изменений оборотного капитала
7. Определение сальдо между привлеченным и погашенным долгом компании

Следуя этой последовательности, вы сможете правильно рассчитать свободный денежный поток на собственный капитал и получить более точные финансовые показатели для анализа.