Чтобы ответить на вопрос о том, кто больше страдает от банкротства акционерного общества — акционеры или держатели облигаций, необходимо рассмотреть несколько аспектов, связанных с природой этих финансовых инструментов и порядком их погашения при банкротстве.

• Акционеры — это владельцы акций компании, которые имеют право на часть прибыли (дивиденды) и голосование на собрании акционеров. Они несут риск, связанный с изменением стоимости акций, и могут потерять свои инвестиции в случае банкротства.
• Держатели облигаций — это кредиторы компании, которые предоставили ей средства в долг. Они имеют право на получение фиксированного дохода (купон) и возврат номинальной стоимости облигации в конце срока. Держатели облигаций имеют приоритет перед акционерами в случае ликвидации.

В случае банкротства акционерного общества активы компании распродаются для погашения долгов. При этом порядок выплат следующий:

1. Сначала погашаются обязательства перед кредиторами, включая держателей облигаций.
2. Затем, если остаются средства, выплачиваются акционерам.

• Держатели облигаций, как правило, имеют более высокий уровень защиты, поскольку они получают выплаты до акционеров. Однако в случае недостатка активов для погашения долгов они могут понести убытки, но, как правило, это меньше, чем у акционеров.
• Акционеры несут больший риск, так как в случае банкротства они могут потерять всю свою инвестицию, так как в первую очередь погашаются долги компании.

Таким образом, можно утверждать, что в большинстве случаев акционеры больше страдают от банкротства акционерного общества, чем держатели облигаций. Держатели облигаций имеют приоритет в получении выплат, в то время как акционеры могут полностью потерять свои инвестиции.