Модель APT (Arbitrage Pricing Theory) и модель CAPM (Capital Asset Pricing Model) являются двумя основными подходами к оценке риска и доходности активов, но они имеют различные предпосылки и характеристики.

Основные отличия между APT и CAPM:

• Допущения:
  • APT менее ограничена в своих допущениях. Она не требует, чтобы все инвесторы имели одинаковые ожидания относительно доходности и риска, как это делает CAPM. APT допускает наличие множества факторов, которые могут влиять на доходность активов.
  • CAPM, с другой стороны, основывается на предположении, что существует один рыночный портфель, и все инвесторы имеют одинаковые ожидания относительно его доходности и риска.
• Портфели:
  • В модели APT каждый инвестор может держать уникальный портфель, который соответствует его собственным ожиданиям и оценкам рисков. Это означает, что у каждого инвестора могут быть свои конкретные коэффициенты бета для активов.
  • В CAPM предполагается, что все инвесторы держат идентичный «рыночный портфель», который отражает средний риск и доходность всех активов на рынке.

Таким образом, можно сказать, что модель APT менее ограничена в своих допущениях и позволяет учитывать множество факторов, влияющих на доходность активов, в то время как CAPM более строг в своих предположениях и основывается на едином рыночном портфеле.