Теория Модильяни-Миллера, разработанная Фрэнко Модильяни и Мертоном Миллером, утверждает, что при определенных условиях структура капитала не влияет на рыночную стоимость фирмы. Давайте подробнее разберем это утверждение и его последствия.

• Фирма имеет фиксированные инвестиционные проекты и не может изменять свои активы.
• Рынки являются совершенными: нет налогов, транзакционных издержек и информации.
• Инвесторы имеют одинаковую информацию и могут свободно обмениваться ценными бумагами.

Согласно этой теории, изменение структуры капитала (например, соотношение долга и собственного капитала) не влияет на общую стоимость фирмы. Это связано с тем, что:

1. Долговое финансирование и риск: Увеличение долга повышает финансовый риск для акционеров, что приводит к увеличению требуемой доходности на собственный капитал. Однако, это компенсируется снижением стоимости долга.
2. Суммарная стоимость: Общая стоимость фирмы остается неизменной, так как увеличение долга и связанный с ним риск акционеров компенсируются.

Таким образом, согласно теории Модильяни-Миллера, варьирование структурой капитала не влияет на рыночную стоимость фирмы. Это означает, что правильный ответ на ваш вопрос: